Клиринговая деятельность и ЦК

Внедрение функций центрального контрагента на биржевых рынках неразрывно связано с осуществлением клиринговой деятельности по сделкам с финансовыми инструментами, которую Биржа проводит на основании соответствующей лицензии, выданной в 2012 году.

Биржа осуществляет клиринг посредством многостороннего неттинга заключенных клиринговыми участниками сделок, определяет нетто-требования и нетто-обязательства в разрезе финансовых инструментов, проводит по ним расчеты по деньгам и предоставляет сведения для проведения расчетов по ценным бумагам Центральному депозитарию, а также клиринг на гросс-основе, предоставляя сведения о подлежащих исполнению требованиях и обязательствах по каждой заключенной сделке, для исполнения расчетов по деньгам и ценным бумагам Центральному депозитарию. Биржа осуществляет клиринг на нетто-основе на валютном, фондовом рынке и рынке деривативов и осуществляет клиринг на гросс-основе по отдельным инструментам фондового рынка.

Клиринговыми участниками KASE являются действующие члены Биржи, которые соответствуют требованиям, установленным для получения статуса клирингового участника того или иного биржевого рынка. Всего на 01 января 2020 года статусом клирингового участника валютного рынка обладали 29 членов Биржи, фондового рынка – 42 члена Биржи и рынка деривативов – 16 членов Биржи.

К началу отчетного года KASE исполняла функции центрального контрагента на рынках иностранных валют, включая операции валютного свопа, и деривативов

Наличие центрального контрагента, обеспечивающего гарантии исполнения сделок на валютном рынке, позволило в 2019 расширить линейку торгуемых инструментов и открыть торги по операциям своп на длинные сроки (от одной недели до одного года). Для реализации данного проекта Биржей были проведены работы по совершенствованию системы управления рисками на валютном рынке, разработаны механизмы расчета процентных рисков по иностранным валютам, методики определения расчетных форвардных цен по доллару США и были осуществлены соответствующие доработки в автоматизированных системах контроля достаточности маржевого обеспечения клиринговых участников.

В целях обеспечения стабильности функционирования дефолт-менеджмента была достигнута договоренность с Национальным Банком Республики Казахстан о готовности быть провайдером ликвидности по форвардным сделкам по валютной паре USDKZT с Биржей как c центральным контрагентом в рамках запрошенного Биржей лимита. В результате система управления рисками на валютном рынке гарантирует исполнение обязательств перед клиринговыми участниками по операциям своп со сроком до одного года.

Кроме того Биржа подписала соглашения об оказании услуг по предоставлению ликвидности в иностранных валютах, торгуемых на биржевом рынке: по китайскому юаню – c АО "Торгово-промышленный Банк Китая в г. Алматы" (ICBC); по российскому рублю и евро – с Евразийским Банком Развития (EABR); по евро – с АО "Kaspi Bank". В рамках заключенных соглашений ICBC, EABR и Kaspi Bank готовы предоставлять KASE ликвидность в указанных валютах для урегулирования ситуаций дефолтов на валютном рынке. Наличие провайдеров ликвидности по всем иностранным валютам, торгуемым на биржевом рынке, значительно повышает надежность KASE как центрального контрагента для участников валютного рынка и служит дополнительной гарантией своевременности и полноты расчетов по биржевым сделкам, что особенно важно в контексте развития валютного рынка, повышения его ликвидности и репрезентативности биржевых курсов валют.

ЦК на фондовом рынке

В течение 2019 года KASE проводила работу по подготовке к внедрению новой торгово-клиринговой системы на фондовом рынке ASTS+ Московской биржи, а также по подготовке к запуску услуг центрального контрагента на фондовом рынке.

В процессе работы над проектом была проведена масштабная работа по изменению правил Биржи. Внесены изменения в 17 внутренних документов Биржи, три документа приняты в новой редакции, разработаны и введены в действие девять новых документов.

С запуском услуг ЦК 03 декабря 2019 года на фондовом рынке в рамках внедрения ASTS+ были открыты режимы торгов купли-продажи и операций репо с ЦК акциями, ценными бумагами инвестиционных фондов с расчетами в тенге, а также еврооблигациями и глобальными депозитарными расписками, номинированными в долларах США, с расчетами в долларах США. Функционал ЦК основан на применении единого клиринга на нетто основе по сделкам с ценными бумагами, торгуемыми в режимах с ЦК, как с расчетами в тенге, так и в долларах США. ASTS+ в режиме реального времени осуществляет расчет, отражение и контроль достаточности обеспечения клиринговых участников на уровне подачи заявок, что обеспечивает высокий уровень гарантированности исполнения обязательств ЦК по заключенным сделкам перед клиринговыми участниками.

Проведение единого клиринга в клиринговые расчетные сессии осуществляется посредством программного модуля Settle CCP, связанного с ASTS+ и являющегося частью единого программного комплекса, обеспечивающего предторговые, торговые и постторговые операции.

Управление и контроль рисков по сделкам с ЦК осуществляется посредством программного модуля International Risk Monitoring, обеспечивающего расчет и загрузку риск-параметров финансовых инструментов для контроля достаточности обеспечения клиринговых участников, а также контроль ценовых границ при подаче клиринговыми участниками заявок в ASTS+.

В рамках запуска ЦК на фондовом рынке и построения системы управления рисками Биржей в целях управления рыночным риском и риском ликвидности были разработаны требования к надежности и ликвидности каждого финансового инструмента, по которым возникают расчетные обязательства. Соответствие финансового инструмента установленным требованиям определяет условие его включения в список инструментов, допущенным к торгам в режимах с частичным обеспечением возникающих в результате торгов обязательств. Финансовые инструменты, не включенные в указанный список, торгуются на условиях полной предоплаты (с полным покрытием).

Система управления рисками

В рамках работ по внедрению системы управления рисками ЦК на фондовом рынке были внедрены элементы управления и контроля различными видами рисков.

В целях управления кредитным риском в зависимости от финансового состояния клиринговых участников и соблюдения данными участниками требований внутренних документов Биржи были определены категории клиринговых участников фондового рынка – "с частичным обеспечением" и "с полным покрытием", которые определяют способ обеспечения обязательств клирингового участника, контролируемый ЦК.

участниками, разработана методология урегулирования как за счет собственных средств Биржи, так и за счет сделок с добросовестными клиринговыми участниками, осуществляемых в автоматизированном режиме.

Процедуры урегулирования дефолтов соответствуют мировому опыту, применяемому иностранными клиринговыми организациями.

"Основополагающие принципы для инфраструктур финансового рынка", опубликованные IOSCO и Комитетом по платежным и расчетным системам 12 апреля 2012 года, представляют собой базовую систему принципов для инфраструктур финансовых рынков. Данные принципы устанавливают правила, которые должны соблюдаться организациями, выполняющими функции центральных контрагентов, торговых репозиториев, центральных депозитариев ценных бумаг, систем клиринга и расчетов по ценным бумагам и платежных систем.

По результатам проведенной самооценки Биржа соответствует всем основополагающим принципам для инфраструктур финансового рынка и является современной клиринговой организацией, которая стремится оказывать участникам клиринга и их клиентам услуги мирового уровня.

"Основополагающие принципы для финансовых индикаторов" IOSCO от 17 июля 2013 года представляют собой базовую систему принципов для индикаторов, используемых на финансовых рынках. Данные принципы устанавливают правила, которые должны соблюдаться организациями – администраторами финансовых индикаторов, при расчете и формировании финансовых индикаторов.

Для приведения в соответствие принципам для финансовых индикаторов необходимо провести дополнительную работу по внесению изменений в правила и изменение построения бизнес-процессов Биржи, как администратора финансовых индикаторов.

Сопутствующие проекты

В рамках совместных проектов с Национальным Банком Республики Казахстан по внедрению сквозной и дополнительной торговых сессий по операциям валютного свопа в отношении доллара США Биржей разработаны и утверждены поправки в Правила осуществления расчетов по торгам иностранными валютами, касающиеся изменения регламента осуществления платежей по торгам иностранными валютами. В обновленном регламенте определены сроки осуществления клиринговыми участниками и Биржей платежей по итогам дополнительной торговой сессии (18:30 и 19:00 часов времени г. Нур-Султан соответственно), и для удобства клиринговых участников продлено крайнее время осуществления клиринговыми участниками платежей во исполнение их обязательств по маржинальным требованиям до 19.00.

В ходе перевода торгов отдельными видами ценных бумаг в систему ASTS+ и внедрения ЦК на фондовом рынке была разработана концепция организации таких расчетов Биржей, проведены мероприятия по доработке информационных систем Биржи и разработке проектов внутренних документов Биржи, регламентирующих организацию торгов, осуществление клиринга и денежных расчетов, исполнение функций центрального контрагента на фондовом рынке. Разработан проект нового внутреннего документа Биржи "Правила осуществления денежных расчетов по сделкам с центральным контрагентом на фондовом рынке".

В целях диверсификации корреспондентской сети KASE 11 марта 2019 года открыт новый корреспондентский счет Биржи в российских рублях в Евразийском Банке Развития, в дополнение к действующему корреспондентскому счету Биржи в российских рублях – в ПАО "Сбербанк России" (Москва). Данный корреспондентский счет Биржи успешно функционирует с 02 апреля 2019 года для расчетов по биржевым торгам валютной парой российский рубль/тенге.